ST京藍2025年實虧超1.1億元 控股股東1.51億元補償款能否如期兌付？

ST京藍2025年實虧超1.1億元 控股股東1.51億元補償款能否如期兌付？京藍

2026-05-06 23:24:41

雖完成重整已有兩年時間，但ST京藍的年實業績補償情況卻成了這家公司的一個“心頭病”。

每經記者｜彭斐    每經編輯｜楊軍    

剛結清前一年的虧超控股款業績承諾款項，ST京藍（SZ000711，億元億元股價5.17元，股東市值152.67億元）控股股東再次面臨巨額業績承諾賠償款問題。補償

回溯此前的否期重整投資協議，ST京藍控股股東云南佳駿靶材科技有限公司（以下簡稱云南佳駿）曾許下2025年扣非后歸母凈利潤不低于4000萬元的兌付承諾，然而現實卻給出沉重一擊：ST京藍2025年剔除影響后的京藍實際凈利潤虧損超1.1億元。

懸殊的年實數字差額導致云南佳駿需要向上市公司以現金方式支付高達1.51億元的業績補償款。ST京藍5月6日晚間發布的虧超控股款公告顯示，截至本公告披露日，億元億元公司尚未收到上述業績補償款。股東

《每日經濟新聞》記者注意到，補償在此之前，否期云南佳駿因拖欠2024年度4600余萬元補償款遲遲未還，于2025年12月底遭深圳證券交易所通報批評，并被黑龍江證監局采取責令改正的行政監管措施。在監管部門強勢介入后，直至2026年4月28日，前一年的補償款才宣告全額支付完畢。

2025年歸母凈利潤為-2.11億元

雖完成重整已有兩年時間，但ST京藍的業績補償情況卻成了這家公司的一個“心頭病”。

時間回溯到2023年10月31日，經與重整投資人充分協商，ST京藍、管理人分別與云南佳駿等重整投資人簽署了《重整投資協議》。其中，云南佳駿就ST京藍經營作出明確的業績承諾：在剔除中科鼎實合并報表范圍內公司對ST京藍合并利潤表數據的影響或貢獻因素情況下，ST京藍2024年、2025年、2026年連續3個年度歸母凈利潤分別不低于3000萬元、4000萬元、6000萬元。根據協議條款，“不足部分由云南佳駿在上市公司各年度審計報告出具后3個月內一次性支付現金補償款進行補償”。

然而，2025年的實際經營情況卻與當初的承諾相去甚遠。根據ST京藍最新發布的《2025年年度報告》，公司2025年實現營業收入4.75億元，雖然同比增長25.76%，但歸母凈利潤卻為-2.11億元。

尤尼泰振青會計師事務所（特殊普通合伙）于2026年4月出具的《實際盈利數與業績承諾數差異情況說明專項審核報告》顯示，ST京藍2025年度“扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤”實際盈利數為-1.11億元。相較于當初4000萬元的業績承諾數，差異數（實際盈利數減去業績承諾數）為-1.51億元。

“根據鋼靶新材（哈爾濱）股份有限公司2025年度經營情況，按照公司控股股東云南佳駿靶材科技有限公司于2023年10月31日簽署的《重整投資協議》中相關條款的約定，控股股東云南佳駿需以現金（包括銀行轉賬）方式向公司支付2025年度業績補償款1.51億元。”ST京藍在最新公告中指出。

探究巨額反向缺口背后的原因，ST京藍的業務轉型陣痛難辭其咎。

年報顯示，受土壤修復行業整體環境承壓、市場競爭加劇等因素影響，疊加歷史業務形成的應收款項回款不暢，子公司中科鼎實面臨較大資金壓力，現階段被迫收縮業務規模，暫停新增大型土壤修復項目承接。其2025年土壤修復運營服務收入僅為1176.44萬元，同比下跌63.00%。此外，盡管資源回收及綜合利用板塊收入達到4.61億元，實現33.32%的增長，但依然無法阻擋公司整體陷入虧損的泥潭。

正如公司董事長馬黎陽在致辭中所言：“因中科鼎實歷史問題而意外帶來的處罰，公司2024年未能及時‘摘星脫帽’，直至2025年9月才得以‘摘星’，這兩年因‘星號’制約，公司融資受阻，業務發展和資本運作也十分艱難，難以全面注入新產業。”

1.51億元巨額現金補償再次高懸

面對高達1.51億元的現金補償要求，市場對控股股東云南佳駿的兌付能力充滿疑慮。2024年，云南佳駿就曾因未能按時足額履行業績補償承諾而引發監管風暴。

按照此前承諾，ST京藍2024年度的盈利目標為3000萬元，但剔除影響后的扣非歸母凈利潤實為-2208.51萬元，直接形成了5208.51萬元的業績補償款，但截至2025年12月30日，高達5208.51萬元的業績補償款中，云南佳駿累計僅支付了600萬元，到位率不足12%，剩余4608.51萬元欠款遲遲未見蹤影。

針對這一違規拖欠行為，2025年12月30日，深交所發布決定指出，云南佳駿未按照公開披露的信息履行業績補償承諾，決定對其給予通報批評處分，并記入上市公司誠信檔案。同日，黑龍江證監局也下發《行政監管措施決定書》，決定對其采取責令改正的行政監督管理措施，明確要求其在收到決定書之日起6個月內采取有效措施進行改正。

在監管部門施壓下，這筆拖欠的補償款才得以被緩慢擠出。根據ST京藍發布的進展公告，截至2026年3月27日，公司才收到云南佳駿支付的業績補償款1300萬元；直至2026年4月28日，公司再次收到其支付的3908.51萬元。至此，公司累計收齊了5208.51萬元，“云南佳駿2024年度業績補償款已全額支付完畢”。

從“擠牙膏”式催繳歷程不難看出，云南佳駿的資金履約狀況已面臨壓力。如今，2025年高達1.51億元的巨額現金補償再次高懸，這不僅是上一年度補償款金額的近3倍，更是對云南佳駿財務實力與重整履約誠信的考驗。

雪上加霜的是，公司重整計劃中的另一項關鍵承諾——資產注入，也生出了重大變數。

按照此前承諾，產業投資人需于2025年12月31日前啟動鑫聯科技主營業務資產置入上市公司的重組程序。但ST京藍2025年年報中坦言，由于2025年8月中科鼎實相關歷史遺留事項受到行政處罰，公司預計未來3年內無法通過發行股票方式實施資產注入的可能性較大。同時，“結合公司當前資金狀況，公司預計很難獲得足額現金一次性完成資產注入”。如果采取現金分批收購，不僅實施周期可能變長，更存在無法在2027年12月31日前全部完成資產注入的風險。

一半是剛被監管部門“催債”結清舊賬后又驟然降臨的1.51億元現金流黑洞；一半是因資金緊繃而阻力重重的資產注入計劃，ST京藍的重整保殼之路布滿荊棘。

ST京藍在公告中鄭重提醒：“公司將就本期業績補償款的后續進展情況及時履行信息披露義務，敬請廣大投資者注意投資風險。”這場懸而未決的億元級“信用大考”將走向何方，市場仍在焦急等待答案。

封面圖片來源：每經媒資庫