每經熱評｜52個月來庫存同比首降，每經樓市去化仍需久久為功
2026-04-28 13:23:15
國家統計局數據顯示，熱評仍需截至2026年3月末，個月全國商品房待售面積52個月來首降，庫存標志去庫存階段性見效。同比庫存首降源于供給側調整，首降新開工、樓市竣工面積及土地成交均下降。去化但行業風險未完全出清，久久樓市分化顯著，為功非核心區仍面臨深度調整。每經庫存首降是熱評仍需樓市新平衡起點，未來將轉向質量提升。個月
每經評論員 陳夢妤
這段時間，庫存“房地產庫存52個月首降”屢上熱搜，同比人民日報、新華社、央視三大央媒則于4月中下旬罕見同步發聲，從數據解讀、趨勢判斷到預期引導，密集釋放“市場筑底回暖、企穩回升”的強烈信號。
從國家統計局數據看，截至2026年3月末，全國商品房待售面積同比下降0.1%，這是該指標連續52個月正增長后首次轉負。這一細微卻關鍵的變化，不僅標志著樓市去庫存取得階段性成效，更釋放出市場供求關系向“再平衡”邁進的重要信號。
2021年下半年，全國商品房待售面積進入持續增長通道，52個月的庫存積壓背后，是樓市供需關系的深刻調整。2024年4月，中央政治局會議提出統籌消化存量房產和優化增量住房的政策措施，拉開了新一輪去庫存序幕。此后，供需兩端協同發力，去庫存效果逐步顯現：全國商品房待售面積累計同比增幅從2024年5月15.8%的高位持續收窄，直至2026年3月迎來首次同比下降。
庫存首降的意義，不僅在于數據層面的轉折，更在于市場結構的優化。從庫存結構來看，待售3年以下的面積同比下降1.8%，降幅較2月末進一步擴大，說明近3年新形成的有效庫存正被快速消化，改善趨勢明確。這種結構性去庫存，意味著市場消化的是近年來新增的合理供給，去化質量較高；同時，也預示著市場供求關系正在發生根本性扭轉，行業被動累庫存階段結束，主動去庫存周期正式開啟。隨著供求關系逐步平衡，市場價格預期將逐步修復，購房者信心也將迎來實質性恢復。
需要注意的是，此次庫存下降與過去“量價齊升”的邏輯截然不同。真正驅動庫存下降的核心力量是供給側的調整：一季度房屋新開工面積同比下降20.3%，竣工面積下降25.0%。中指研究院數據顯示，2026年一季度，全國300城住宅用地成交6274萬平方米，同比下降23.5%；土地出讓金2350億元，同比下降42.4%。事實上，從四大一線城市發布的2026年度供地計劃看，“減量提質、存量盤活、保障產業與民生、嚴控商品住宅增量”已成為供地主線。如北京2026年計劃供應商品住宅用地200—240公頃，而2025年為240—300公頃，縮量特征明顯。
庫存數據的邊際改善，并不意味著行業風險已經完全出清。首先，部分房企的債務壓力依然存在，融資端“白名單”機制雖好，但商業銀行的風險偏好依然謹慎。其次，新舊模式的轉換仍在陣痛期。從依賴土地財政和高周轉的舊模式，轉向以“好房子”和租賃保障為主的新模式，需要地方財政、土地制度、稅收政策等一系列深層次改革的配套。
樓市分化則是另一個不容忽視的現實。在北上廣深及部分強二線城市，得益于人口流入和產業支撐，庫存去化周期已降至相對健康區間，二手房市場甚至出現量價企穩跡象。但若將視線投向全國，大量三四線城市及部分弱二線城市仍深陷高庫存困境。這些區域的庫存不僅包括顯性的待售新房，更包括大量掛牌的二手房。對于非核心區域而言，去庫存依然是一場與時間的賽跑，依然面臨著深度調整壓力。
從更長遠的視角看，庫存首降是樓市進入新平衡周期的起點。隨著去庫存的持續推進，市場將逐步完成階段性調整，從過去的“規模擴張”轉向“質量提升”。未來，“好房子”建設、住房租賃市場發展、城市更新等領域將成為行業新的增長點；宏觀經濟的持續向好，居民收入增長和就業形勢的穩定，也將為樓市平穩健康發展提供堅實支撐。
告別高增長、高杠桿，進入存量優化、精細運營的新階段，我們需要更多的耐心與智慧。0.1%的庫存下降看似微不足道，卻凝聚著過去幾年政策調控的成效，更承載著市場對房地產行業未來高質量發展的期待。
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封面圖片來源：每日經濟新聞
