跨界AI未能自救，跨界虧損2025年營收翻倍卻虧損1.2億元，自救終止AI業務觸發雙非標審計，年營*?ST賽隆收到終止上市事先告知書

2026-05-07 23:50:32

*ST賽隆2025年年度報告顯示，收翻雙非賽隆收到上市事先書公司全年實現營業收入5.19億元，倍卻標審同比大幅增長96.82%。億元業務然而，計?公司歸母凈利潤虧損1.21億元，告知較2024年虧損0.33億元擴大265.57%；扣非凈利潤虧損1.20億元，跨界虧損同比擴大259.37%，自救終止呈現典型的年營“增收不增利”特征。

每經記者｜甄素靜    每經編輯｜楊軍    

5月7日晚間，收翻雙非賽隆收到上市事先書*ST賽隆（即賽隆藥業，倍卻標審SZ002898，億元業務股價8.30元，計?市值14.61億元）公告稱，公司于當日收到深圳證券交易所（以下簡稱深交所）送達的《終止上市事先告知書》。

因2025年度財務會計報告、財務報告內部控制均被出具無法表示意見的審計報告，*ST賽隆觸及深交所《股票上市規則（2026年修訂）》第9.3.12條第三項、第五項規定的股票終止上市情形，深交所擬決定終止*ST賽隆股票上市交易。

《每日經濟新聞》記者注意到，從2025年4月因財務指標觸及退市風險警示，到一年后收到退市事先告知書，這家曾試圖通過跨界AI服務器業務“保殼”的藥企，最終因新業務在業務、貨物、資金上的系統性異常，疊加傳統醫藥主業加速萎縮，走向退市終局。

2026年一季度延續虧損態勢

*ST賽隆2025年年度報告顯示，公司全年實現營業收入5.19億元，同比大幅增長96.82%。然而，歸母凈利潤虧損1.21億元，較2024年虧損0.33億元擴大265.57%；扣非凈利潤虧損1.20億元，同比擴大259.37%，呈現典型的“增收不增利”特征。

報告期內，*ST賽隆主營業務為醫藥制造和AI服務器，其中醫藥制造業務主要產品涵蓋心腦血管、神經系統、消化系統、抗感染藥、抗出血藥、鎮痛藥等領域。AI服務器業務具體業務模式為根據用戶的需求，包括模型架構和參數量大小等，進行硬件選型及散熱方案設計，在通過客戶的性能測試后，組織進行服務器組裝生產，保障高質量AI服務器產品及時出貨。

*ST賽隆營收增長幾乎全部來自當年新增的AI服務器業務。該業務2025年收入為3.59億元，占總營收比重達69.25%。但該業務毛利率僅為10.61%，遠低于醫藥行業23.25%的毛利率。與此同時，傳統醫藥板塊在集采常態化及終端需求不振影響下，收入降至1.58億元，同比下降39.64%，收入占比從上年99.05%驟降至30.38%。

*ST賽隆利潤虧損擴大的另一重要原因是資產減值。2025年度公司計提資產減值損失8187.33萬元，占利潤總額的71.24%。財務狀況也顯著惡化，*ST賽隆資產負債率從2024年末的38.23%上升至53.83%。截至2025年末，貨幣資金僅6101.72萬元，而短期借款達8493.23萬元，短期償債壓力較大。

值得注意的是，*ST賽隆2026年一季度延續虧損態勢。一季報顯示，*ST賽隆2026年一季度實現營業收入1.53億元，同比增長183.79%，但歸母凈利潤虧損約899萬元，虧損同比擴大765.85%。董事王淑芳等因審計機構無法表示意見，監管機構的合理關切尚未解除，對2026年一季報投棄權票。

《每日經濟新聞》記者注意到，業績承壓之下，*ST賽隆正在推進轉讓全資子公司湖南賽隆生物制藥有限公司100%股權的事項，以求回籠資金。該資產已歷經三次掛牌均未征集到意向方，第四次掛牌底價從第三次的7825.50萬元下調至7042.95萬元。截至目前，其成交結果尚未披露確定。

AI服務器業務遭審計機構質疑

永信瑞和（深圳）會計師事務所對公司2025年度財務報告及財務報告內部控制均出具了“無法表示意見”的審計報告。這是審計意見中最嚴重的類型，意味著審計范圍受到重大限制，審計師無法獲取充分、適當的審計證據。

審計報告詳細披露了形成“無法表示意見”的具體基礎，均指向公司AI服務器業務。具體包括：

1. 2025年度，賽隆藥業用總額法確認了AI服務器加工業務收入3.58億元，主要的終端客戶新疆克融云算數字科技有限公司，賽隆藥業對該終端客戶確認的加工業務收入金額為2.98億元，經現場核查，該終端客戶與賽隆藥業2025年度服務器業務的一家主要供應商，于2025年度存在 AI 服務器業務主要配件（GPU 顯卡）的大額交易事項。

2. 賽隆藥業于2025年度臨近資產負債表日對該終端客戶確認的部分產品銷售收入，其指定的交貨驗收地點并非位于該終端客戶的主要經營地，而是位于鄰近賽隆藥業服務器生產地址的廣州。但現場核查時，該部分產品已不在上述驗收地點，已轉移至第三方地址。

3. 現場走訪相關產品最終使用情況時，發現部分產品未實際投入使用，且賽隆藥業管理層主要負責人與該終端客戶負責日常經營管理的股東方主要負責人存在疑似關聯方關系。

4. 賽隆藥業于臨近資產負債表日對其他客戶確認的服務器加工業務收入4057.98萬元，對相關終端客戶進行走訪時發現，部分產品未實際投入使用或對外銷售。

審計機構指出，核查了上述交易的合同、結算單、入庫單等相關憑據，以及實施函證、訪談、查看期后回款等審計程序，但受限于上述情況的復雜性及系統性風險，無法確定上述事項對財務報表的潛在影響;無法實施有效的審計程序就賽隆藥業上述服務器業務收入確認的合理性和準確性獲取充分、適當的審計證據;也無法判斷是否存在未披露的關聯方等其他情形以及對財務報表可能產生的影響。

在審計報告出具前，*ST賽隆已出現審計機構連續辭任的情況：2025年4月聘任致同會計師事務所，致同對2024年財報出具保留意見后于2025年8月辭任；隨后改聘國府嘉盈會計師事務所，但國府嘉盈在未出具審計報告情況下提前辭任；最終由永信瑞和接替。

獨立董事張建民在審議年報時表示，無法判斷前兩任審計機構的真實辭任原因是否與公司2025年度AI服務器業務收入確認存在重大分歧、是否因審計風險過高而主動退出。

在董事會審議年報相關議案時，董事陳頓斐表示“不了解年報，無法簽字”，獨立董事王淑芳、張建民均投棄權票。矛盾焦點指向審計機構“無法表示意見”及監管機構關注函事項尚未消除合理懷疑，無法保證年報真實性。

根據程序，*ST賽隆可在5個交易日內申請聽證，10個交易日內提交陳述和申辯，若最終退市，公司股票將轉入全國股轉公司代為管理的退市板塊掛牌轉讓。

封面圖片來源：每經媒資庫