五大上市險企2026年一季度合計凈利潤同比下降16.98%，大上動影資本市場波動影響投資端利潤下降，市險壽險壽險新業務價值普漲
2026-05-01 21:39:39
五家A股上市險企2026年一季度報告收官，企年合計實現凈利潤698.83億元，季度凈利降資同比減少16.98%。合計主要受資本市場影響投資端利潤下降。潤同不過，比下本市負債端表現亮眼，場波新業務價值普漲。響投下降新業券商分析人士看好利率企穩回升預期下優質保險個股的資端值普漲估值修復機會。
每經記者｜涂穎浩 每經編輯｜杜宇
中國人壽、利潤中國平安、大上動影中國人保、市險壽險中國太保、企年新華保險五家A股上市險企2026年一季度報告收官，季度凈利降資五家公司合計實現凈利潤698.83億元，同比減少16.98%。
具體而言，新華保險、中國太保實現增長，歸母凈利潤分別為65.01億元、100.41億元，同比分別增長10.5%、4.3%；中國平安、中國人壽、中國人保則分別實現歸母凈利潤250.22億元、195.05億元、88.14億元，同比出現不同程度下滑。
一季度上市險企業績整體下滑，主要受資本市場影響導致投資端利潤下降。與資產端的短期波動相比，上市險企負債端表現亮眼。受益于居民資產再配置，險企負債端新業務價值普遍高增長。
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受資本市場短期波動影響：五大險企凈利潤增長分化
2026年第一季度，滬深300指數下跌3.89%，上年同期為下跌1.21%，跌幅擴大。此前，多家券商發布研報預計，上市險企凈利潤增長可能因股市波動而出現分化。
具體而言，五大上市險企凈利潤同比數據呈現“兩增三降”。今年一季度，新華保險實現歸母凈利潤65.01億元，同比增長10.5%；中國太保實現歸母凈利潤100.41億元，同比增長4.3%。
今年一季度，中國人壽實現歸母凈利潤195.05億元，同比下降32.3%。中國人壽公司在一季報中表示，利潤下降主要受2025年同期基數較高，以及報告期末時點部分權益投資市值波動等影響。此外，中國人保實現歸母凈利潤88.14億元，同比下降31.4%。中國平安實現歸母凈利潤250.22億元，同比下降7.4%。
中泰證券非銀分析師在近期研報中認為，新準則下大量股票被計入FVTPL（以公允價值計量且其變動計入當期損益）科目，股票浮動盈虧對利潤的影響加劇。據該券商測算，2026年一季度保險資金權益投資組合收益率約為-2.7%，而去年同期約為4.2%。
《每日經濟新聞》記者統計顯示，今年一季度，五大上市險企合計實現公允價值變動損失1404億元，而上年同期該數據為損失200億元。公允價值變動損益是賬面上的“浮盈浮虧”，更能體現短期市場波動對業績的影響。從固定類投資收益維度看，今年一季度五大上市險企合計實現投資收益1424億元，同比增長70%。
壽險新業務價值普漲：中國人壽同比增長75.5%
相較于凈利潤分化，上市險企一季度新業務價值普遍實現上漲，反映負債端持續改善。新業務價值，是指新銷售的保單預期未來產生的收益貼現到今年的價值，是判斷險企長期可持續發展的重要指標。
今年一季度，中國人壽新業務價值同比增長75.5%。新華保險新業務價值同比增長24.7%；人保壽險新業務價值同比增長21%；中國平安壽險及健康險新業務價值同比增長20.8%；太保壽險新業務價值同比增長9.6%。
低利率市場環境下，居民儲蓄資金持續向保險賽道遷徙，兼具保障與“保底+浮動”收益屬性的分紅險，已成為承接居民資產配置需求的核心品類。從行業龍頭業績數據看，中國人壽一季度經營數據披露，浮動收益型業務首年期交保費在首年期交保費中的占比超90%，新業務負債剛性成本同比進一步下降，業務結構轉型成效顯著。
在中泰證券非銀分析師看來，個險與銀保渠道雙輪驅動，帶動2026年表現持續超預期，彰顯了持續低利率環境下分紅險“保底+浮動”作為長期儲蓄替代的優勢。長期來看，受益于存款搬家的居民資產再配置，負債端增速有望延續，權益市場回暖有望強化分紅險自身銷售邏輯。
財險方面，今年一季度，人保財險、平安產險、太保產險分別實現保險業務收入1829.95億元、909.51億元、630.28億元，分別同比增長1.4%、6.8%、-0.3%。綜合成本率指標顯示，人保財險、平安產險、太保產險分別為94.2%、95.8%、96.4%，分別同比下降0.3個百分點、0.8個百分點、1個百分點。東吳證券在研報中分析稱，三家上市財險公司綜合成本率改善主要是持續降本增效，以及一季度自然災害相對較少的影響。
券商分析人士指出，負債端方面，預計居民保險儲蓄需求旺盛推動2026年新業務價值增長；資產端方面，得益于險企資產配置優化或好于此前市場預期，仍然看好利率企穩回升預期下優質保險個股的估值修復機會。
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